寧波水表（830980）“烏龍指”事件發(fā)生半個(gè)月后，新三板市場(chǎng)迎來漲跌幅限制。
3月25日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）發(fā)布《關(guān)于對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍的通知》，通知宣布：采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%且不低于前收盤價(jià)的50%。超出該有效價(jià)格范圍的申報(bào)無效。
全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱，此規(guī)定是為防范異常價(jià)格申報(bào)和投資者誤操作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，自2017年3月27日起實(shí)施。
針對(duì)這一制度，多位業(yè)內(nèi)分析人士均認(rèn)為此舉直接指向“烏龍指”事件。
東北證券(000686,股吧)新三板研究中心總監(jiān)付立春對(duì)澎湃新聞（www.thepaper.cn）作出解讀，他認(rèn)為此舉直接有效地控制因?yàn)觚堉富蚱渌恍┱`操作造成的或高或低的報(bào)價(jià)形成交易，一方受到嚴(yán)重?fù)p失的現(xiàn)象。
東吳證券(601555,股吧)場(chǎng)外市場(chǎng)部副總顧立峰同樣認(rèn)為，制度主要為抑制市場(chǎng)不正常報(bào)價(jià)波動(dòng)。
新鼎資本董事長張馳對(duì)澎湃新聞表示，這個(gè)制度的推出意味著新三板漲跌幅受到限制的時(shí)代，很明顯這個(gè)制度極大指向了烏龍指事件。烏龍指事件的根源就是新三板市場(chǎng)無漲跌幅限制。
“一個(gè)市場(chǎng)如果沒有漲跌幅限制，那它的價(jià)格永遠(yuǎn)都不公允，所有的估值體系就無法使用。”張馳指出，總體而言這個(gè)制度非常有必要，之后無論是定向轉(zhuǎn)讓還是對(duì)外的成交價(jià)格都有相對(duì)合理的參照，對(duì)新三板價(jià)格的公允性和未來的評(píng)估奠定了很好的基礎(chǔ)。
安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱則對(duì)澎湃新聞進(jìn)一步分析，這一制度并非是僅為了防止烏龍指這么簡單，烏龍指事件反映出主板與新三板交易制度的差異。市場(chǎng)擔(dān)心只有一小部分人才能參與，在交易制度上的差異長期必然會(huì)出現(xiàn)烏龍指這個(gè)現(xiàn)象。從小來看，是把交易規(guī)則向同一方向作出調(diào)整，從長期來看，新三板交易方式、投資習(xí)慣上向A股靠攏，只有這個(gè)條件成熟后，降低投資者門檻才比較靠譜。
3月9日，新三板創(chuàng)新層協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票“寧波水表”發(fā)生2筆1970元/股的極端價(jià)格成交，較前收盤價(jià)21.91元/股大幅上漲。3月10日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方微信號(hào)針對(duì)此次交易給出了調(diào)查結(jié)果，證實(shí)“此次異常價(jià)格成交系投資者誤操作所致”，同時(shí)營業(yè)部確認(rèn)上述異常交易系投資者誤將買入價(jià)格19.70元操作為1970元。
根據(jù)《證券法》第一百二十條規(guī)定，“按照依法制定的交易規(guī)則進(jìn)行的交易，不得改變其交易結(jié)果?！币虼?，此次異常交易的成交結(jié)果有效。買賣雙方如對(duì)交易結(jié)果有爭(zhēng)議，可通過友好協(xié)商或司法途徑解決。
當(dāng)時(shí)針對(duì)此次事件，全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人就曾表示，“全國股轉(zhuǎn)公司也將從制度和技術(shù)層面研究優(yōu)化協(xié)議交易方式，防范此類事件再度發(fā)生?！?
目前新三板市場(chǎng)主要以協(xié)議、做市兩種方式交易，在協(xié)議方式中買賣雙方的交易價(jià)格完全可以私下協(xié)商，很容易出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。
據(jù)悉，新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式與競(jìng)價(jià)交易最大的不同在于，協(xié)議轉(zhuǎn)讓下，買賣雙方可以任意價(jià)格成交，采取買賣自愿原則。
如今政策落地，依然有不少業(yè)內(nèi)人士表示擔(dān)憂：此舉是否會(huì)在交易活躍時(shí)影響協(xié)議轉(zhuǎn)讓的類競(jìng)價(jià)性和連續(xù)性、活躍性或大額交易？
付立春對(duì)澎湃新聞表示，不排除對(duì)正常交易的流動(dòng)性、連續(xù)性、活躍性的限制，影響正常協(xié)議轉(zhuǎn)讓的波動(dòng)，難免會(huì)存在一些“誤傷”，但這個(gè)成本是在正常承受范圍之內(nèi)。
付立春特別指出，關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股價(jià)、市值其實(shí)參考性本身并不強(qiáng)，并不能真實(shí)反映企業(yè)價(jià)值，雖然股價(jià)有一定意義，但不像A股那么強(qiáng)，從投資者的角度不應(yīng)該過度關(guān)注協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價(jià)格和市值。其實(shí)協(xié)議轉(zhuǎn)讓這種方式它的連續(xù)性、活躍性、流動(dòng)性本身就比較弱，相對(duì)交易活躍的股票采用做市會(huì)比較多，未來采用競(jìng)價(jià)、做市雙重方式是值得商議的。
“尤其是協(xié)議轉(zhuǎn)讓中如線下已達(dá)到交易，線上達(dá)成指定對(duì)象之間的報(bào)價(jià)就更沒有參考性，非指定交易有點(diǎn)競(jìng)價(jià)交易的意思，但與競(jìng)價(jià)交易比差距還是很大，從協(xié)議轉(zhuǎn)讓到競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓未來還有很長的路要走?！备读⒋赫f。
張馳分析，任何事都有兩面性，這個(gè)制度之所以遲遲未能推出還是因?yàn)榇嬖谳^大的爭(zhēng)議性。雖然這能直接遏制烏龍指事件，但這個(gè)制度出現(xiàn)后也會(huì)誕生新的問題。為什么原先新三板市場(chǎng)為什么沒有漲跌幅限制？因?yàn)閰f(xié)議轉(zhuǎn)讓階段對(duì)內(nèi)部員工（股權(quán)激勵(lì)）就是以較低價(jià)格成交，協(xié)議轉(zhuǎn)讓有不同的交易目的，現(xiàn)在意味著很多內(nèi)部的交易就無法進(jìn)行，也就是在便捷性方面會(huì)打一定折扣。
除寧波水表烏龍指事件外，今年以來新三板市場(chǎng)類似大波動(dòng)交易頻繁發(fā)生。
今年1月4日，“姜素華”賬戶以0.92元/股買入威明德（430207）11.225萬股，股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，這個(gè)價(jià)格嚴(yán)重偏離市場(chǎng)行情，違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則《（試行）》第113條關(guān)于“申報(bào)或成交行為造成市場(chǎng)價(jià)格異?；蛑刃蚧靵y”的規(guī)定，對(duì)個(gè)人投資賬戶“姜素華”采取限制賬戶交易六個(gè)月的自律監(jiān)管措施，時(shí)間從2017年1月23日到2017年7月21日。
3月22日新三板市場(chǎng)疑似又現(xiàn)“烏龍指”。3月22日10時(shí)21分左右，巨鵬食品（832332）驚現(xiàn)3筆巨額成交：以87.88元/股的價(jià)格成交5手，成交金額為43.94萬元，該股為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。相比該股全日其他時(shí)間皆以8.5-8.9元之間的價(jià)格成交，這3筆成交疑似買方輸錯(cuò)價(jià)格所致。
以下為【關(guān)于對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍的通知】全文：
各市場(chǎng)參與人：
為防范異常價(jià)格申報(bào)和投資者誤操作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則（試行）》的有關(guān)規(guī)定，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對(duì)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍?，F(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
一、采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%且不低于前收盤價(jià)的50%。超出該有效價(jià)格范圍的申報(bào)無效。
二、采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，無前收盤價(jià)的，成交首日不設(shè)申報(bào)有效價(jià)格范圍，自次一轉(zhuǎn)讓日起設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍。
三、本通知由全國股轉(zhuǎn)公司負(fù)責(zé)解釋。遇有規(guī)則不明或其他未盡事宜，請(qǐng)及時(shí)與全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)系。
四、本通知自2017年3月27日起實(shí)施。
特此通知。
