9、5月份，全國一般公共預(yù)算收入15461億元，同比增長7.3%，其中，證券交易印花稅收入103億元，同比下降61.7%;一般公共預(yù)算支出15461億元，同比增長17.6%。1-5月累計，中央收入增幅偏低，主要是受進口環(huán)節(jié)稅收、車輛購置稅、證券交易印花稅等減收較多，以及部分地區(qū)匯算清繳上年企業(yè)所得稅后延體現(xiàn)當(dāng)期減收等影響。

　　10、5月份全社會用電量4730億千瓦，同比增2.1%，增速同比回升0.5個百分點，比4月份提高0.2個百分點。但這一增速仍遠低于2月份和3月份的4%和5.6%，比4月份的1.9%也只是稍有回升，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍然乏力。

　　11、央行6月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月新增貸款9855億元，預(yù)期7500億元，前值5556億元;M2同比增11.8%，預(yù)期12.5%，前值12.8%，創(chuàng)2015年6月以來新低。M0同比增6.3%，預(yù)期5.6%，前值6%;M1貨幣增23.7%，預(yù)期21.9%，前值22.9%。

　　12、央行6月15日發(fā)布5月社會融資規(guī)模增量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，初步統(tǒng)計，2016年1-5月社會融資規(guī)模增量累計為8.10萬億元，同比多1.15萬億元。5月份當(dāng)月社會融資規(guī)模增量為6599億元，比去年同期少5798億元。

　　13、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前5個月，我國進出口總值9.16萬億元人民幣，比去年同期(下同)下降3.2%，較前4個月收窄1.6個百分點。其中，出口5.28萬億元，下降1.8%，收窄0.9個百分點;進口3.88萬億元，下降5%，收窄2.5個百分點;貿(mào)易順差1.4萬億元，擴大8.2%。5月份，我國進出口總值2.02萬億元，增長2.8%。其中，出口1.17萬億元，增長1.2%;進口8471億元，增長5.1%;貿(mào)易順差3248億元，收窄7.7%。

　　14、國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國5月CPI同比2%，低于預(yù)期的2.2%，前值2.3%，但連續(xù)第三個月維持在“2時代”。5月PPI同比-2.8%，預(yù)期-3.2%，前值-3.4%。自1月以來，PPI持續(xù)回升。

　　15、5月份70個大中城市新建商品住宅與上月相比，價格下降的城市有4個，上漲的城市有60個，持平的城市有6個。環(huán)比價格變動中，最高漲幅為5.5%，最低為下降0.5%。同比上漲城市個數(shù)繼續(xù)增加，但一線城市漲幅首現(xiàn)雙收窄，二、三線城市漲幅則繼續(xù)擴大。

　　(二)、下月宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)期

　　一、5月經(jīng)濟依然疲弱，投資增速創(chuàng)近16年新低

　　5月我國經(jīng)濟整體依然疲弱，生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)，需求全面下滑。從生產(chǎn)看，工業(yè)增速走平為6%，但采礦業(yè)首次出現(xiàn)負增長。從需求看，出口跌幅擴大，外需依然疲弱;內(nèi)需中消費增速微降，必需品增速平穩(wěn)，可選品中僅汽車一枝獨秀;投資增速繼續(xù)下滑至7.5%，其中制造業(yè)創(chuàng)歷史新低，房地產(chǎn)高位回落，基建穩(wěn)定在20%高位，但獨木難支，而民間投資增速創(chuàng)新低至1%，顯示經(jīng)濟內(nèi)生動力不足。一季度經(jīng)濟企穩(wěn)主動力來自需求復(fù)蘇，然而隨著4月以來信貸社融持續(xù)放緩，金融體系對實體經(jīng)濟資金支持減弱，實體經(jīng)濟融資難存在再度抬頭可能，經(jīng)濟下行壓力再度上升。

　　從投資情況來看，1-5 月固定資產(chǎn)投資同比增長9.6%，大幅低于市場預(yù)期。前5 月民間投資同比增速僅為3.9%，較上期回落1.3 個百分點，較去年同期下跌7.2 個百分點，較去年年末下跌6.2 個百分點。從單月數(shù)據(jù)看，5月固定資產(chǎn)投資增速僅為7.5%，遠低于4月的10.1%。制造業(yè)和房地產(chǎn)固定投資放緩是導(dǎo)致整體固定資產(chǎn)投資減速的主要原因，1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為7.0%，較1-4月下降0.2個百分點;制造業(yè)和基建投資增速分別為4.6%和19.8%，基建投資保持穩(wěn)定，制造業(yè)投資明顯下滑。1-5月商品房銷售面積和銷售額同比增速較1-4月分別下滑3.3個和5.2個百分點，房屋新開工面積同比增速較1-4月下滑3.1個百分點。房地產(chǎn)銷售和開工增速全面回落，顯示作為過去幾個月經(jīng)濟亮點的地產(chǎn)市場也進入下行通道，房地產(chǎn)投資前景面臨持續(xù)放緩壓力，對國內(nèi)鋼市需求將形成較大影響。

　　二、供給側(cè)改革持續(xù)推進，鋼鐵去產(chǎn)能有望加快

　　本月我國供給側(cè)改革持續(xù)推進，全國范圍內(nèi)的去產(chǎn)能工作“攻堅”氛圍漸起，目前已有上海、天津、重慶、山東、江蘇、浙江、安徽、湖北、廣東、四川、貴州、山西、青海、陜西、湖南、福建、江西、河南、廣西等地陸續(xù)出臺文件或?qū)ｍ棇嵤┓桨?。其中河北省日前召開全省鋼鐵煤炭去產(chǎn)能攻堅動員會并作出“強硬”決策：今年壓減1726萬噸煉鐵、1422萬噸煉鋼產(chǎn)能;江蘇省明確2016、2018、2020年三階段目標(biāo)分解表，如到2018年底，分別壓減煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶產(chǎn)能700萬噸、1255萬噸、600萬噸、800萬重量箱、330萬載重噸，并基本出清僵尸企業(yè);2016年起，山東利用5年時間總體壓減產(chǎn)能生鐵970萬噸、粗鋼1500萬噸，“十三五”期間退出煤礦114處，化解產(chǎn)能6460萬噸，近日山東省已獲得中央財政工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項獎補資金19.23億元，專項用于支持化解鋼鐵和煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能。國家發(fā)改委、工信部近日聯(lián)合發(fā)文，決定在全國范圍內(nèi)開展鋼鐵行業(yè)能耗執(zhí)法專項行動，各地檢查中發(fā)現(xiàn)的達不到強制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)要求的鋼鐵產(chǎn)能，應(yīng)在6個月內(nèi)進行整改，逾期未整改或未達到整改要求的，依法關(guān)停退出。

　　6月22日，河北省委、省人民政府在《人民日報》刊文稱，將嚴(yán)控新增產(chǎn)能，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)新建鋼鐵項目，所在市、縣黨政主要負責(zé)同志一律先免職、再處理。“十三五”期間，河北省壓減煉鐵產(chǎn)能4989萬噸、煉鋼4913萬噸，其中到2017年壓減煉鐵產(chǎn)能3715萬噸、煉鋼3117萬噸，為減輕明年的壓力，在今年第一批壓減煉鐵1077萬噸、煉鋼820萬噸的基礎(chǔ)上，調(diào)增全年壓減任務(wù)，同步下達第二批煉鐵649萬噸、煉鋼602萬噸任務(wù)。兩批共壓減煉鐵1726萬噸、煉鋼1422萬噸。

　　供給側(cè)改革政策雖并不能在短期內(nèi)快速解決行業(yè)龐大過剩產(chǎn)能矛盾，但持續(xù)的改革高壓與政策限產(chǎn)之下，鋼廠產(chǎn)量釋放階段性將受到一定控制，并一定程度加快行業(yè)產(chǎn)能出清。

　　三、5月M2增速創(chuàng)近一年新低，新增信貸和社融走勢分化

　　為了應(yīng)對年中流動性緊張的壓力，央行自6月中旬開始持續(xù)加碼逆回購，其中6月24日單日資金凈投放1300億元，為6月14日以來連續(xù)第九次凈投放。6月20-24日央行在公開市場凈投放3400億元，為兩個月來最大單周凈投放規(guī)模，上一次單周大幅凈投放為4月18日至22日單周凈投放6800億元。除了加碼逆回購量，還早在上一期的中期借貸便利(MLF)到期之前就開展了新一期的MLF以對沖，并且聯(lián)合財政部開展了800億元的國庫定存招標(biāo)。隨著央行的出手，本月流動性只是略微收緊，總體無憂，資金利率延續(xù)小幅回落。據(jù)監(jiān)測，6月23日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3‰，較5月末回落4%。

　　5月新增社融總量僅6599 億，同比少增達5763 億。其中對實體貸款新增9374 億，同比多增864 億，居民房貸增長依然顯著。但在票據(jù)監(jiān)管加強和企業(yè)債違約風(fēng)險加劇背景下，未貼現(xiàn)匯票和企業(yè)債融資大幅跳水。5月M2同比增長11.8%，較上月回落1個百分點，創(chuàng)近一年新低，連續(xù)第二個月低于13%的年度目標(biāo);M1增速則進一步攀升0.78個百分點，達到23.7%的高位。M1與M2剪刀差的拉大，顯示存款活期化現(xiàn)象加劇，企業(yè)投資意愿減弱。有一種解釋是，新增貨幣將用來償還舊債。另外，企業(yè)可能也在儲存現(xiàn)金，貸了款卻沒有用，新增信貸對經(jīng)濟增長的提振作用越來越有限。

　　6月21日，央行發(fā)布《中國人民銀行年報2015》。年報指出，2016年，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，增強針對性和靈活性，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，促進經(jīng)濟科學(xué)發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。同時，本月人民日報和經(jīng)濟日報均發(fā)表文章，稱在“去杠桿”的背景下，寬貨幣不會成為我國貨幣政策的取向，穩(wěn)健仍是貨幣政策最佳選擇。因此在目前時點，貨幣政策保持實質(zhì)穩(wěn)健或是央行的最優(yōu)選擇。

　　國際市場：6月份國際鋼價震蕩下跌

　　●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

　　●國際線螺市場下月弱勢整理

　　六、國際市場篇

　　據(jù)處理的數(shù)據(jù)顯示，6月份國際鋼市除中國市場外，多數(shù)地區(qū)均震蕩下跌。具體數(shù)據(jù)如下：

　　螺紋鋼價格多數(shù)下跌。歐美市場方面：6月與5月同期相比較，美國鋼廠價格下跌22美元/噸，進口價格下跌67美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌24美元/噸，進口價格下跌31美元/噸，德國市場價格下跌12美元/噸。

　　亞洲市場方面：中國市場價格上漲11美元/噸，中國出口價格下跌15美元/噸;韓國市場報價下跌49美元/噸;日本市場價格上漲33美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌40美元/噸，土耳其出口價格下跌45美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價下跌55美元/噸。

　　方坯價格全面下跌：6月份與5月同期相比較，土耳其出口報盤(FOB價)下跌30美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤(FOB價)下跌25美元/噸;與此同時，中東市場進口價格下跌10美元/噸，東南亞進口(CFR)價格持平。

　　另據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年5月份全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.39億噸，同比下降0.1%。1-5月份全球粗鋼累計產(chǎn)量為6.58億噸，同比下降2.2%。5月份中國大陸粗鋼產(chǎn)量為7050萬噸，同比增長1.8%?？鄢袊螅?月份全球粗鋼產(chǎn)量為6865萬噸，同比下降2%，可見國外鋼廠繼續(xù)保持較低的開工率。5月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為448萬噸，環(huán)比基本持平。5月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為71.3%，較4月份下降0.1個百分點，較去年5月份下降1個百分點。

　　總結(jié)來看，6月份全球鋼鐵市場震蕩下跌，中國鋼廠開工率繼續(xù)提升，國外鋼廠繼續(xù)維持低開工率。預(yù)計7月份國際鋼價仍將弱勢盤整。

　　七、綜合觀點篇

　　全面總結(jié)一下2016年7月份分析報告內(nèi)容，分析認為，7月份上海建筑鋼材市場價格基礎(chǔ)運行條件如下：

　　其一、需求層面。1-5月份固定資產(chǎn)投資增速超預(yù)期回落，創(chuàng)近16年的增速新低，其中基建投資增速相對平穩(wěn)，房地產(chǎn)及制造業(yè)增速均明顯回落，國內(nèi)鋼市需求整體低迷。在一季度，這幾大領(lǐng)域都受到了刺激政策的提振，但也在二季度因政策支持減弱而受到了拖累。1-5月份房地產(chǎn)銷售和開工增速全面回落，顯示作為過去幾個月經(jīng)濟亮點的地產(chǎn)市場也進入下行通道，房地產(chǎn)投資前景面臨持續(xù)放緩壓力。而7月份全國市場處于高溫多雨的消費淡季，工程施工將有所放緩，預(yù)計整體需求環(huán)比將繼續(xù)趨弱。

　　其二、供給層面。5月份我國粗鋼日均產(chǎn)量227.42萬噸，環(huán)比下降1.72%;6月上旬中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.16萬噸，環(huán)比下降2.03%。顯示我國粗鋼產(chǎn)能釋放在4月份創(chuàng)歷史新高后，5、6月份有所放緩。當(dāng)前有幾大因素仍將制約后期產(chǎn)能釋放：一是供給側(cè)改革力度不斷加大，各地去產(chǎn)能政策執(zhí)行堅決;二是唐山世園會以及杭州G20峰會等重大會議環(huán)保限產(chǎn);三是目前多數(shù)長材企業(yè)依然虧損，部分企業(yè)加大板材生產(chǎn)減少長材生產(chǎn);四是傳統(tǒng)消費淡季訂單低迷。而目前全國鋼材市場庫存較去年同期低接近30%，市場供應(yīng)壓力整體不大。

　　其三、成本因素。本月除焦炭價格出現(xiàn)較大幅度下跌外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼均呈窄幅波動走勢，鋼鐵企業(yè)盈利情況較上月略有好轉(zhuǎn)。截止6月24日，隨著盈利略有好轉(zhuǎn)，鋼廠采購積極性有所提升，下月原料價格預(yù)計仍將維持堅挺。而由于板材盈利長材虧損，本月不少鋼鐵企業(yè)增加板帶材產(chǎn)量，減少建材產(chǎn)量，如華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠增加熱軋減少螺紋產(chǎn)量，中天增加帶鋼減少螺紋產(chǎn)量，永鋼加大出口減少國內(nèi)投放。成本對建筑鋼材價格走勢仍將形成提振。

　　其四、宏觀因素。5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，目前政府已把政策重心從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向“轉(zhuǎn)型”和“供給側(cè)”，這無論是對金融市場上的預(yù)期還是實體經(jīng)濟都已產(chǎn)生了明顯的影響，但短期基本面暫不會差到讓政府再次出手。不過，隨著供給側(cè)改革相關(guān)政策逐步細化并實質(zhì)推進，鋼鐵去產(chǎn)能有望加速，對于鋼鐵行業(yè)將長期形成利好。而近期國際市場風(fēng)云突變，英國脫歐公投結(jié)果以及美聯(lián)儲7月份議息會議結(jié)果，將對整個國際資本市場走勢形成較大影響，國內(nèi)鋼價走勢也將受到擾動。

　　綜上，筆者個人最后對2016年7月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：7月份國內(nèi)市場或仍將處于供需雙弱態(tài)勢，一方面高溫天氣將影響工程施工，貨幣政策回歸常態(tài)，市場需求弱勢局面難改;另一方面鋼鐵去產(chǎn)能政策密集推進，以及環(huán)保因素導(dǎo)致的減產(chǎn)頻繁出現(xiàn)，市場供應(yīng)也將處于低位。預(yù)計7月份國內(nèi)鋼價出現(xiàn)大漲大跌的可能性不大，整體仍將以震蕩運行為主。