10月30日，銀保監(jiān)會副主席王兆星在國務院例行新聞發(fā)布會上表示，要從發(fā)展戰(zhàn)略、市場定位方面，把民營經(jīng)濟、小微企業(yè)放在更重要的位置，同時要把改進民營企業(yè)、小微企業(yè)金融服務、發(fā)展普惠金融等放在董事會、高管層工作中更加重要的位置。

同一天，證監(jiān)會也在盤中發(fā)布聲明，將在提升上市公司質(zhì)量、減少交易阻力和鼓勵價值投資等三方面加快行動，改革資本市場。A股由此翻紅，上漲超過1%。

這自然是與劉鶴接受采訪、金穩(wěn)委會議一脈相承的政策信號。與會的工行董事長也表態(tài)，堅持不唯所有制、不唯大小、不唯行業(yè)、只唯優(yōu)劣，對國有企業(yè)和民營企業(yè)一視同仁。

融資難和融資貴，向來是民營企業(yè)反映集中和強烈的問題。在貨幣寬松乃至超級寬松的周期，流動性泛濫，民企的貸款和發(fā)債相對容易，還能“雨露均沾”，并且借助影子銀行、資管通道和民間借貸，融資不成問題。但當經(jīng)濟出現(xiàn)下行，風險敞口頻頻“爆雷”，企業(yè)資金鏈緊張，銀行不良率上升，這個時候銀行往往出于“經(jīng)濟理性”而傾向于中央企業(yè)、地方國企和大型民營企業(yè)，中小微民營企業(yè)的抗風險能力不強，自然處于融資鄙視鏈的底端，而商業(yè)銀行也面臨著“精準灌溉”和“道德風險”的兩難。

當前，民營企業(yè)的流動性困難，都是在上個寬松周期過度融資和高杠桿的結(jié)果。雖然是“自釀苦果”，但也在某種程度上是“制度差距”所致。去杠桿之下，中小微民營企業(yè)壓力最大，甚至大型民企上市公司也集中債務違約。民企不僅獲得貸款的直接融資成本和間接交易成本高企，在資本市場的發(fā)債成本也水漲船高甚至難以發(fā)債，時間一拉長，非常容易形成“踩踏效應”。

去杠桿，擠泡沫，當然是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，過于依賴信貸刺激的增長模式必須到此為止。但對去杠桿中的民企，貨幣和信用雙雙收緊，這并非央行所樂見，后者更希望是緊貨幣、寬信用，良幣驅(qū)逐劣幣，而不是只驅(qū)逐民企。

目前，從決策層到監(jiān)管層，金融支持民企的政策正在穩(wěn)定市場預期，自上而下地“糾偏”，會在一定程度上解決民企的融資難、融資貴問題。不過，想要從根本上解決這個兩難問題，在短期內(nèi)釋放監(jiān)管紅利和流動性之外，更重要的是解決整個市場營商環(huán)境的問題。

建立友好型的市場營商環(huán)境，政府正在持續(xù)發(fā)力，但羅馬城不是一日建成的，任重而道遠。因為市場營商環(huán)境建設(shè)，不在管理型調(diào)控手段的增減和調(diào)劑，而是致力于信用、產(chǎn)權(quán)(包括知識產(chǎn)權(quán))、法治體系的構(gòu)建和完善，致力于厘清政府和市場關(guān)系、廓清權(quán)力和權(quán)利的界限。這個更長遠、更治本，也更費時費力。但只有營商環(huán)境持續(xù)改善優(yōu)化，才能與短期監(jiān)管機構(gòu)示好一道構(gòu)成，破解民企融資難、融資貴的長短打。