據(jù)報告，預(yù)測理文造紙及玖龍紙業(yè)中期業(yè)績強勁，核心每股盈利分別增長59%及47%，凈利潤每噸分別為800港元及382元人民幣。但如此高的毛利或難持續(xù)，因為生產(chǎn)暫停、下游庫存偏高、明年有新供應(yīng)加入，令大型企業(yè)市占率流失至小型企業(yè)。

理文造紙和玖龍紙業(yè)之間，理文造紙更受看好，因為公司在中國有較高市占率，生產(chǎn)較多牛卡紙，產(chǎn)品組合較佳，中期增長動力在紙巾。據(jù)上調(diào)理文造紙盈利預(yù)測，目標價由6.25元上調(diào)至8.06元，評級“持有”。而玖龍紙業(yè)評級“沽售”，目標價由6.61元升至7元，遠低于現(xiàn)價。

報告稱，上半年紙價反彈超過行業(yè)預(yù)期，瓦楞紙箱售價同比增長42%，?？埻仍鲩L38%。理文的紙巾毛利也有望在規(guī)模效應(yīng)及紙漿價格上升之下，達到每噸1000元。

不過，據(jù)預(yù)測，今年首季紙業(yè)股毛利見頂，第二季開始調(diào)整?，F(xiàn)紙盒存貨達1-3個月，難以支持目前的高紙價。上半年平均廢紙價格每噸1800元人民幣，盡管廢紙價格今后持平，仍擠壓企業(yè)利潤，預(yù)期2018-2019年當(dāng)新增產(chǎn)能釋放，毛利會進一步受侵蝕。