7月28日，華創(chuàng)證券、民生證券、興業(yè)證券(601377)等逾10家機(jī)構(gòu)調(diào)研了佰利聯(lián)(002601)，主要關(guān)注公司的鈦白粉業(yè)務(wù)。

機(jī)構(gòu)詢問，鈦白粉目前的市場價(jià)格是怎么樣的?佰利聯(lián)稱，目前由于宏觀經(jīng)濟(jì)原因，鈦白粉市場需求疲軟，國外需求也不如2014年，國外企業(yè)杜邦、亨斯邁、康諾斯也分別下調(diào)了其產(chǎn)品價(jià)格。根據(jù)海關(guān)總署提供統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年1-6月鈦白總出口272,187.51噸，同比減少1.15%。國內(nèi)硫酸法鈦白粉的價(jià)格在11000元左右，國外硫酸法鈦白粉價(jià)格在14000元左右，國內(nèi)氯化法鈦白粉價(jià)格在15000元左右，國外氯化法鈦白粉價(jià)格在18000左右，佰利聯(lián)TR52鈦白粉上半年銷售價(jià)格在16000元左右。目前公司硫酸法鈦白粉質(zhì)量已不輸于國外水平，但價(jià)格卻低于國外價(jià)格水平。

機(jī)構(gòu)還詢問，公司是如何來判斷鈦白粉的價(jià)格走勢?佰利聯(lián)稱，鈦白粉銷售價(jià)格最終決定因素為市場供求關(guān)系，供應(yīng)方面，公司時(shí)刻關(guān)注鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的新建、擴(kuò)建產(chǎn)能，同時(shí)密切關(guān)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率即生產(chǎn)量情況，測算目前的市場供應(yīng)量。需求方面，緊密跟蹤下游涂料、塑料、造紙、油墨等重點(diǎn)行業(yè)需求變化情況，同時(shí)密切關(guān)注這些行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，為鈦白粉產(chǎn)品市場需求提供決策數(shù)據(jù)。公司主要通過對(duì)供應(yīng)和需求情況來判斷鈦白粉的價(jià)格走勢。

機(jī)構(gòu)還關(guān)注公司主導(dǎo)產(chǎn)品鈦白粉的銷售模式，佰利聯(lián)稱，公司的銷售模式為直銷與經(jīng)銷相結(jié)合，大客戶采取直銷方式，部分小客戶通過經(jīng)銷商銷售，以期覆蓋更多的下游客戶。

關(guān)于公司與龍蟒合作對(duì)行業(yè)的影響，佰利聯(lián)稱，佰利聯(lián)與四川龍蟒合作，對(duì)國際和國內(nèi)鈦白粉市場震動(dòng)較大，同時(shí)也驚動(dòng)了資本市場，因?yàn)樵谀壳暗臒o機(jī)化工領(lǐng)域如此大規(guī)模的企業(yè)合并比較少見，同時(shí)對(duì)行業(yè)的影響較為深遠(yuǎn)，快速提升了產(chǎn)業(yè)集中度和國際市場的競爭力。雙方在工藝、質(zhì)量、設(shè)備、研發(fā)等方面的管理經(jīng)驗(yàn)得到共享，有助于降低生產(chǎn)成本，有利于鈦白粉行業(yè)的技術(shù)升級(jí)，進(jìn)一步提升國內(nèi)鈦白粉行業(yè)的市場競爭力。

上海證券認(rèn)為，佰利聯(lián)并購龍蟒，是近年來整個(gè)化工行業(yè)一個(gè)大的并購，對(duì)于鈦白粉行業(yè)的意義將是里程碑式的。

與國內(nèi)其他鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)相比，龍蟒鈦業(yè)擁有行業(yè)內(nèi)少有的完整產(chǎn)業(yè)鏈，能保證原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，同時(shí)四川地區(qū)富產(chǎn)天然氣、硫磺等，這些資源特性都幫助龍蟒獲得獨(dú)有的成本優(yōu)勢。事實(shí)上，在近幾年，由于龍蟒突出的競爭優(yōu)勢，其產(chǎn)品銷售定價(jià)已經(jīng)在一定程度上成為國內(nèi)價(jià)格的主要風(fēng)向標(biāo)。

佰利聯(lián)與龍蟒合并后，佰利聯(lián)將首次實(shí)現(xiàn)資源的自給自足，而在市場份額上，對(duì)外兩家每年出口總量超過20萬噸，占國內(nèi)出口市場的40%;對(duì)內(nèi)則擁有了較之前龍蟒一家相比更強(qiáng)的市場話語權(quán)和定價(jià)權(quán)，合并帶來的協(xié)同效應(yīng)已經(jīng)不僅僅是1+1>2，而會(huì)給兩家企業(yè)帶來質(zhì)的變化，目前這一變化并未被市場充分認(rèn)知。